Große Lücke bei Risikokapital

Wien (OTS/WIFO) - Mit 0,04% des BIP sind die
Risikokapitalinvestitionen in heimische Unternehmen im
internationalen Vergleich gering. Eine Gegenüberstellung der
Standortfaktoren für Risikokapital spiegelt die Stärken des
österreichischen Wirtschaftsmodells wider: Es ist auf stetiges
Wachstum ausgerichtet und bietet in diesem Segment erfolgreich
Finanzierungsvarianten für kleine und mittlere Unternehmen an.
Andererseits sind die Finanzierungsinstrumente im hochriskanten
Frühphasen- und Wachstumssegment schwach ausgeprägt. Selbst unter
Berücksichtigung systemischer Unterschiede gegenüber den
Vergleichsländern weist Österreich daher ein beträchtliches Potential
zur Ausweitung der Risikokapitalinvestitionen auf.

Risikokapitalgeber investieren in Unternehmen mit großem
Wachstums- bzw. Ertragssteigerungspotential und nehmen somit eine
wichtige Rolle im Innovations- und Finanzierungssystem ein. Der
österreichische Risikokapitalmarkt ist im internationalen Vergleich
unterentwickelt und nutzt das damit verbundene Wachstums- und
Beschäftigungspotential nicht. Lediglich 0,04% des
Bruttoinlandsproduktes wurden im Durchschnitt der Jahre 2007/2011 als
Venture Capital und Wachstumsfinanzierung zur Verfügung gestellt,
wesentlich weniger als etwa in Belgien, Dänemark oder den
Niederlanden (jeweils 0,09%) oder in Deutschland (0,06%).

Die Bestimmungsfaktoren für die Höhe von
Risikokapitalinvestitionen sind, wie ein internationaler Vergleich
zeigt, neben dem Finanzierungs- und Innovationssystem auch das
Regulierungsumfeld der Branche, die Industriestruktur eines Landes
sowie dessen Unternehmensdynamik, die den Pool möglicher
Investitionsprojekte bestimmt. Das österreichische Wirtschaftsmodell
ist auf stetiges Wachstum ausgerichtet; das spiegelt sich in einer
relativ geringen Gründungs- und Wachstumsdynamik der Unternehmen
sowie in der bankbasierten Finanzierungsstruktur der österreichischen
Wirtschaft. Diese bietet zwar erfolgreich Finanzierungsvarianten für
kleine und mittlere Unternehmen mit konservativen Geschäftsplänen an,
die Finanzierungsmöglichkeiten im hochriskanten Frühphasen- und
Wachstumssegment sind jedoch schwach ausgeprägt.

Unter Berücksichtigung systemischer Unterschiede gegenüber den
Vergleichsländern ergeben Modellberechnungen ein beträchtliches
Aufholpotential für Risikokapitalinvestitionen in Österreich. Wählt
man etwa Dänemark als Benchmark, müsste sich die Quote verdoppeln und
im Vergleich zu Finnland sogar mehr als vervierfachen.

Der Investitionsstandort Österreich kann von einer Anpassung des
Finanzierungssystems profitieren. Das Ziel sollte eine Umstellung vom
vorwiegend auf stetiges Wachstum ausgerichteten System auf eine
Koexistenz mit erhöhter Risikokapitalfinanzierung sein. Erfolgreiche
Beispiele dafür sind Finnland oder Deutschland. Dadurch kann das
Wachstumspotential - unter weitgehender Beibehaltung der Vorteile des
stetigen Systems - realisiert werden. Aus wirtschaftspolitischer
Sicht sind die Beseitigung von Schwachstellen in der Regulierung
sowie eine Steigerung der Transparenz von Venture-Capital-Fonds
vorrangig. Die Anpassung der Veranlagungsrichtlinien für potentielle
institutionelle Investoren und öffentliche Garantien in der
Anlaufphase würden die Verbreitung von Risikokapital ebenfalls
steigern. Indirekt profitiert die Branche von einer weiteren Stärkung
des heimischen Innovationssystems und einer Erhöhung innovativer
Unternehmensgründungen.

Abbildung 1: Venture Capital in Unternehmen in % des BIP - auf der
WIFO-Website (http://www.wifo.ac.at/wwa/jsp/index.jsp?&fid=12)

Nähere Informationen entnehmen Sie bitte dem WIFO-Monatsbericht
8/2013 (http://www.wifo.ac.at/wwa/pubid/46914) und der folgenden
WIFO-Studie: Thomas Jud (IMPROVEO), Jürgen Marchart (AVCO), Klaus S.
Friesenbichler, Michael Peneder, (WIFO), Stefan Haslinger (KPMG),
Risikokapital in Österreich. Angebots- und nachfrageseitige
Erklärungen der geringen Ausprägung und Empfehlungen zu ihrer
Überwindung (April 2013, 252 Seiten, 70 Euro, kostenloser Download:
http://www.wifo.ac.at/wwa/pubid/46677)!

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