EANS-News: Montega AG / Schweizer Electronic: Kapitalerhöhung platziert - Basis für Wachstum und Innovationen (mit Dokument)

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Utl.: Comment: Schweizer Electronic AG (ISIN: DE0005156236 / WKN: 515623)

Hamburg (euro adhoc) - Das Traditionsunternehmen Schweizer Electronic AG (SE)
verfügt über eine Historie von über 160 Jahren in der Entwicklung und
Herstellung innovativer Leiterplatten, die v.a. im Automobilbereich
(Umsatzanteil 50%) und im Solarsegment (30%) Anwendung finden.

Am Freitag nach Börsenschluss gab das Unternehmen bekannt, eine Kapitalerhöhung
im Umfang von 180.000 Aktien zum Preis von 23,50 Euro bei institutionellen
Anlegern erfolgreich platziert zu haben (Erhöhung des Grundkapitals um 5%).
Somit fließt dem Unternehmen ein Bruttoemissionserlös von 4,23 Mio. Euro zu
(netto ca. 4,1 Mio. Euro), der als "strategische Reserve" für folgende Zwecke
genutzt werden soll:

? Sicherung geplanter Sachanlageinvestitionen (für 2011 ist eine Erhöhung
des CapEx-Volumens auf 8 Mio. Euro geplant gegenüber 2,6 Mio. Euro in 2010e)

? Refinanzierung von Verbindlichkeiten/Verbesserung der Kapitalstruktur
(in 2011 besteht ein Refinanzierungsbedarf von rd. 12 Mio. Euro)

? Wachstums durch Innovationen und Diversifizierung in neue Technologien

Der letzte Punkt ist u.E. maßgeblich, da SE jüngst 2 neue Geschäftsfelder
vorgestellt hat:

? SEAGsens: Seit Anfang 2010 stellt SE im Rahmen einer Kooperation mit
Siemens die komplette Hardware für sog. Temperaturdatenlogger mit RFID-Frontend
her (Siemens steuert die Software und seine guten Kundenzugänge bei). Hierdurch
wird eine lückenlose Aufzeichnung der kompletten Logistikkette für
temperatursensible Produkte (z.B. Blutbeutel) gewährleistet.

? Dünnfilm Photovoltaik: Gemeinsam mit dem weltweit größten Hersteller von
Produktionslinien für Solarmodule (Schmid Group) sollen künftig mit SE
kostengünstige und energieeffiziente Solardünnfilme herstellt werden (echter
USP). Das Projekt befindet sich aktuell noch in der Pilot-/Evaluierungsphase.

Wir haben bislang weder das Umsatz- noch das Ertragspotenzials dieser möglichen
neuen Geschäftsfelder in unseren Schätzungen abgebildet, da die Visibilität noch
zu gering ist. Das in unserem Modell angenommene Wachstum wird vielmehr über den
asiatischen Partner Meiko abgewickelt, der zu den Top 10
Leiterplattenherstellern weltweit zählt.

Durch die 5%-ige Steigerung der Aktienanzahl (ab 1.1.2011) und die
Nichteinbeziehung obiger Potenziale zum jetzigen Zeitpunkt erhöht sich das KGV
der SE-Aktie leicht. Der erwartete Rückgang im EBIT in 2011 ist neben der
Margenverwässerung durch Meiko ein Resultat der positiven Sondereffekte in 2010
(4,3 Mio. Euro infolge der Zuschreibung des Anlagevermögens). Wir reduzieren
aufgrund des höheren Eigenkapitalanteils unser Kursziel leicht auf 29,0 Euro
(alt: 29,55 Euro) und halten unsere Kaufempfehlung aufrecht.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Rückfragehinweis:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
Ende der Mitteilung euro adhoc
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Anhänge zur Meldung:
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Unternehmen: Montega AG
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