EANS-News: Montega AG / PSI AG: Q3-Zahlen in Line - Ausblick positiv

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Utl.: Comment (ISIN: DE000A0Z1JH9 / WKN: A0Z1JH)

Hamburg (euro adhoc) - Die heute berichteten Zahlen zum dritten Quartal 2010
entsprechen unseren Erwartungen und bestätigen unsere positive Einschätzung
gegenüber der Aktie von PSI.

Umsatz und operatives Ergebnis legen zu:

Mit 113,5 Mio. Euro konnte das Unternehmen den Umsatz im Vorjahresvergleich um
13% steigern. Das Ergebnis (EBITDA) stieg mit 24% überproportional.

Die Umsatzsteigerung ist eine Folge der sehr starken Entwicklung im Segment
Infrastrukturmanagement. Zum überdurchschnittlichen Umsatzanstieg von 50% auf
19,7 Mio. Euro haben insbesondere die Beteiligung in Malaysia sowie die Tochter
in Polen beigetragen. Auch künftig sollte das Segment ein wesentlicher Treiber
der dynamischen Top-Line-Entwicklung sein. Aufträge aus der Golfregion und aus
Europa befinden sich bereits in der Pipeline.

Das EBITDA stieg überproportional auf 8,5 Mio. Euro (9M/2009: 6,8 Mio. Euro). Im
Wesentlichen ist dies auf die überdurchschnittlich gute Entwicklung im
margenstarken Segment Infrastrukturmanagement zurückzuführen. Darüber hinaus
haben unterjährige Schwankungen beim Materialaufwand (Rückgang
Materialaufwandsquote um 9,3 PP gegenüber Q3/2009) zum dynamischen Anstieg des
EBITDA beigetragen.

Das Konzernergebnis lag wegen des temporären Effektes höherer latenter Steuern
leicht unter dem Vorjahresniveau. (3,6 Mio. Euro nach 9M/2010 vs. 3,8 Mio. Euro
nach 9M/2009).

Ausblick positiv - Aktie kaufen:

In den ersten neun Monaten hat PSI mehrere margenschwache Projekte
abgeschlossen, die noch aus dem Krisenhalbjahr 2009 stammen. Dieser Sachverhalt
und das Wachstum in margenstarken Geschäftsbereichen (besonders im Rahmen der
Internationalisierung) sollten es PSI ermöglichen, ergebnisseitig
überproportional vom erwarteten Umsatzwachstum zu profitieren. Für das laufende
Geschäftsjahr sehen wir uns in unseren Schätzungen bestätigt. Der positive
Ausblick untermauert darüber hinaus die von uns erwartete, positive Entwicklung
in den nächsten Quartalen.

Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit dem Kursziel 21 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Rückfragehinweis:
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Ende der Mitteilung euro adhoc
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