EANS-News: Montega AG / KTG Agrar AG: Positives Roadshow-Feedback ***

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Utl.: Comment: KTG Agrar (ISIN: DE000A0DN1J4 / WKN: A0DN1J)

Hamburg (euro adhoc) - Unsere gestrige Roadshow mit dem CEO hat uns in unserer
positiven Einschätzung gegenüber dem Unternehmen bestätigt. Das
Investoreninteresse am Thema "Agrarwirtschaft" war groß. Zu den folgenden
Punkten konnten neue Erkenntnisse gewonnen werden:

- Neupositionierung der Marke Frenzel
- Entwicklung der Agrarpreise
- Strategie Biogassegment

Neupositionierung der Marke Frenzel

Zurzeit befindet sich die Frenzel Tiefkühlkost in einer Planinsolvenz. KTG Agrar
beabsichtigt, sich für einen symbolischen Kaufpreis mit 65% am Unternehmen zu
beteiligen. Damit bekommt KTG einen direkten Konsumentenzugang. Im Zuge der
Restrukturierung soll das Sortiment von derzeit über 170 Produkten auf 15
"Bestseller" verkleinert werden. Gleichzeitig soll die Abhängigkeit von
Discountern stark reduziert werden. Hier gab es in der Vergangenheit eine zu
große Dominanz der Schwarz-Gruppe (Lidl, Kaufland).

Bei einer erfolgreichen Übernahme rechnet KTG mit einem Umsatzbeitrag in Höhe
von 10 Mio. Euro (für 2011). Trotz der geplanten Restrukturierung gehen wir
dabei von keiner Ergebnisbelastung aus. Mittelfristig sollten für Frenzel
zweistellige EBIT-Margen zu erreichen sein.

Dynamisch steigende Agrarpreise als Trigger

Die weltweite schwache Ernte im letzten Jahr hat zur Folge, dass die
Lagerbestände für Getreide stark abgenommen haben und gleichzeitig die
Rohstoffpreise steigen. Im Gegensatz zu 2008 ist hier aktuell nicht von einer
Spekulationsblase auszugehen. Vielmehr spiegeln die aktuellen Marktpreise die
tatsächliche Knappheit wider. Globale Entwicklungen wie das
Weltbevölkerungswachstum, durch den Klimawandel bedingte Missernten und
steigender Wohlstand werden auch in Zukunft für eine hohe Nachfrage sorgen.

Ausbau des Biogassegments bis 2012 abgeschlossen

Noch vor der geplanten Novellierung des EEG in 2012 soll die Nennleistung im
Biogassegment auf 25 MW (aktuell 16 MW) ausgeweitet werden. Danach sind vorerst
keine Erweiterungen geplant. Im Zuge der Fokussierung auf das Kerngeschäft ist
es denkbar, dass die Biogastochter mittelfristig an die Börse gebracht wird.

Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel von 20,10
Euro.

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bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Ende der Mitteilung euro adhoc
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