EANS-News: Montega AG / Ludwig Beck AG: Vorläufige Umsatz- und Ergebniszahlen 2011 in line mit Erwartungen

Hamburg (euro adhoc) -

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Der Münchener Modekonzern Ludwig Beck hat heute
vorläufige Zahlen für 2011 berichtet, die beim filialbereinigten Bruttoumsatz mit 103,3 Mio. Euro (Vorjahr. 101,6 Mio. Euro) und einem Zuwachs von 1,7% im Rahmen unserer Erwartungen ausgefallen sind (Montega-Schätzung Nettoumsatz: 87,4 Mio. Euro). Der Umsatz im Stammhaus am Marienplatz ist mit 2,3% dabei erneut überproportional gestiegen, was für die Esprit-Filiale im Olympia Einkaufszentrum einen Rückgang der Top Line impliziert.

Geschäft in Q4 kam erst in den letzten beiden Dezemberwochen in Gang

Beim filialbereinigten Wachstum lag das Unternehmen nach drei Quartalen noch mit 2,2% im Plus, allerdings ist das für den Handel ausgesprochen schlechte Wetter im Abschlussquartal zu berücksichtigen. So war es in der 2. Oktoberhälfte und v.a. im November in München deutlich zu mild (teilweise 10-12 °C), was den Absatz von Winterbekleidung in den ersten Wochen des vierten Quartals erschwert hat. Allerdings lag das Weihnachtsgeschäft leicht über dem bereits hohen Vorjahresniveau, was sich in etwa mit der Entwicklung des Gesamtmarktes deckt (siehe Chart). Es zeigt sich, dass die Verbraucher in 2011 ihre (Weihnachts-) Einkäufe vergleichsweise spät getätigt haben.

[CHART]

Ergebnis am oberen Ende der Erwartungen - Aktie weiterhin Kaufen

Das Vorsteuerergebnis lag am oberen Ende des Zielkorridors von 9-11 Mio. Euro, was sich mit unserer Schätzung von 10,5 Mio. Euro deckt. Mit einer Vorsteuermarge von über 12% (bezogen auf den Nettoumsatz) unterstreicht das Unternehmen hiermit sein "gutes Händchen" in Bezug auf die Sortimentsauswahl, die erfolgreiche Umsetzung der Trading Up-Strategie und die sehr kaufkräftige Klientel am Stammhaus Marienplatz.

Fazit:
Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung für die Ludwig Beck-Aktie und das Kursziel von 26,50 Euro. Wir sehen den Titel als stabilen Value-Play in volatilen Börsenphasen.

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Ende der Mitteilung euro adhoc

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